自今年年初以来，以亚马逊，苹果，微软和谷歌的母公司Alphabet为首的大型科技公司引领了美国股市的反弹。截至7月7日，这四家公司的市值已超过一万亿美元，年内增幅分别为62％，27％，33％和11％。科技股无视华尔街的s吟，甚至讨厌科技公司的沃伦•巴菲特（Warren Buffett）也对科技股“大吃一惊”。伯克希尔·哈撒韦公司在苹果公司的股份已达934.95亿美元，占其投资组合的43％。另一方面，巴菲特偏爱的价值型公司今年总体表现不及市场。科技股的跌势一直很缓慢，苹果占“巴菲特持股量的一半”。根据CNBC对伯克希尔·哈撒韦公司持股的跟踪数据，截至7月7日收盘，巴菲特持有苹果公司的市值达到934.95亿美元。占全部投资组合的43.41％。尽管巴菲特一直提倡“多元化投资”的概念，多年来，并且对技术类股票表示反感，以FAANG为代表的大型技术公司的市值今年有所增长，使苹果公司占据了“巴菲特投资组合的一半”。另一方面，在流行期间，巴菲特偏爱以价值为基础的公司一直呆滞。美国银行是投资组合中的第二大头寸，今年以来下跌了34.76％，而标准普尔500指数同期下跌了2.65％。一方面，成长型公司的股价就像是“失控的野马”。另一方面，价值股票的轮换只是“泛滥成灾”，华尔街不断地“调整预期”。今年。以成长型公司特斯拉为例。今年2月，摩根士丹利（Morgan Stanley）的“牛市预测”该公司的股票价格为每股1200美元。然而，在市场尚未完全恢复到疫情爆发前的水平的那一刻，特斯拉股价在7月达到了创纪录的每股1429.5美元的历史高点，并在这一年内飙升了200％以上。分析师不得不将牛市的目标价格提高至每股2,070美元，但同时维持特斯拉的卖出评级。价值股继续落后于成长股。市场风格转换何时会到来？世界上没有永久性的宴会，“狂欢节”在此举行。的科技股最终将回落至合理的估值范围。但是，从目前的观点来看，尽管成长型股票已经变得更加“昂贵”，但从目前的情况来看，增长型股票却变得更加“昂贵”。近年来，随着价值股票的价格变得越来越具有吸引力，短期内很难改变支持本轮增长型股票表现优于价值股票的逻辑。实际上，今年的价值投资继续落后于增长投资，收入差距至少扩大到25年以来的最高点。根据财富管理公司Brewin Dolphin和Thomson Financial Datastream的数据，自1995年以来，价值型基金的回报率为624％，而同期增长型基金的回报率为1,072％。在新的冠状病毒流行的推动下，大型美国科技公司继续引领市场，进一步加剧了两者之间长期存在的差距。但是，尽管两者之间的差距已经达到历史最高水平，但经济基本面仍然“不友好”。在短期内对投资者进行估值。价值公司对经济放缓更为敏感。尽管美国股市经历了10年的牛市，但增长一直很缓慢。自2009年以来，利率一直保持较低水平，全球央行很难在短期内开设加息渠道，这不利于估值公司。增加盈利能力。另一方面，成长型公司对诸如利率和通货膨胀之类的因素不那么敏感，而是依靠创新和竞争优势。在过去的十年中，增长最快的公司来自技术变革领域，例如“ FAANG”，“ FAANG”，“ FAANG”，“ FAANG”，“ FAANG”，“ FAANG”，“ FAANG”，“ FAANG”，“ FAANG”和“ FAANG”。美国的科技公司。诸如Google，Netflix和Apple之类的公司在消费者中创造了新的需求来源，其股价因此飙升。在何时更换市场风格上，机构观点存在差异。一些分析师表示，当前的低价和价值股票的低估可能是在样式转换之前进行布局的好机会。其他人对此表示怀疑，指出性能差距正在扩大。 Brewin Dolphin的高级投资经理John Moore表示，价值投资在平衡的投资组合中发挥着作用，但是投资者在寻找价值时需要做出选择。编辑认为，